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前三季度保险股走势呈现“先抑后扬”特点 四季度有望开启戴维斯双击

[ 2020-11-01 19:21 ]   来源:[ 中国保险网 ]    双击自动滚频 
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  根据上市保险公司最新发布的第三季度报告,A股五大上市险企今年前三季度共实现净利润1966.1亿元,同比下降18.38%。和上半年相比,上市险企前三季度的净利润降幅明显收窄,且单从第三季度看,有3家险企的净利润同比增速转正。基于负债端的持续改善以及资产端的良好表现,三季度以来,保险股走势强劲,截至9月30日收盘,保险板块指数较6月30日收盘大幅上涨29.8%,同期上证指数涨幅为7.8%。

  五大险企净利润总额1996.1亿元

  三季报显示,A股五大上市险企前三季度实现净利润总和1996.1亿元,同比下降了18.38%。其中,中国平安、中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险今年1-9月份分别实现净利润1030.41亿元、470.78亿元、187.36亿元、196.48亿元、111.07亿元。

  虽然前三季度净利润同比下降18.38%,但与上半年相比,上市险企净利润的降幅有所收窄。上半年,五大上市险企共实现净利润1342.77亿元,同比下降了24.36%。仅从三季度来看,五大上市险企共实现净利润653.33亿元,同比降幅仅为2.54%,恢复态势十分明显。并且,三季度单季已经有3家险企的净利润同比有所上升,分别是中国平安、中国人保和新华保险。

  此外,值得注意的是,中国人寿、中国太保和新华保险都因为会计估计变更而增加准备金计提,从而减少当期利润。具体来看,中国人寿因会计估计变更,增加寿险责任准备金173.76亿元,增加长期健康险责任准备金17.47亿元,合计减少前三季度税前利润191.23亿元。中国太保因会计估计变更增加寿险及长期健康险责任准备金合计96.92亿元,减少前三季度利润总额96.92亿元。新华保险因会计变更增加寿险责任准备金20.95亿元,增加长期健康险责任准备金55.03亿元,减少2020年前三季度税前利润合计75.98亿元。

  前三季度股价先抑后扬

  从上市险企在资本市场的表现来看,今年前三季度,保险股走势呈现“先抑后扬”的特点。今年6月30日,保险板块指数报收于1871.93点,较2019年最后一个交易日收盘指数下降18.4%;同期,上证指数下降2.15%。进入到第三季度,保险板块指数快速上涨,到9月30日收盘,保险板块指数报收于2429.06点,比6月30日收盘上涨29.8%,同期,上证指数涨幅为7.8%。

  由此可见,上半年,保险板块股价走势弱于大盘,而三季度保险板块股价走势明显强于大盘。业内分析人士认为,这是资本对保险业负债端和资产端走势向好的认可。从负债端来看,随着疫情防控常态化,复工复产的有序推进,积压的保险需求和新增保险需求纷纷增长。今年前三季度,五大上市险企共取得原保险保费收入约2.06万亿元,同比增长5.81%。从投资端来看,前三季度,上市险企也取得了较好的成绩。其中,新华保险年化总投资收益率为5.6%,同比增长0.9个百分点;中国太保年化总投资收益率为5.5%,年化净投资收益率为4.6%;中国人寿实现总投资收益率5.36%,净投资收益率4.47%;中国平安实现总投资收益率5.2%,净投资收益率4.5%。

  展望未来,中国平安表示,受疫情的持续影响,短期内,保险等金融方面的消费需求虽有恢复但仍较疫情前萎缩;同时信用风险上扬,资产管理业务质量持续承压。但长期来看,国内外环境的深刻变化也带来一些新机遇,经济增长的内需潜 力不断释放:一方面,疫情后居民健康意识有所加强,保险等方面的需求将会扩大;另一方面,在政策与科技的持续推动下,医疗健康产业将得到高速发展,产业上下游存在增长机遇。

  对保险股未来的配置价值,广发证券认为,保险资产和负债景气度均进入上升通道,有望开启戴维斯双击。考虑到宏观经济及货币政策,长端利率有望持续向上,继续判断保险股后续表现可能好于市场。海通证券认为,长端利率上行+“开门红”,资产端和负债端均有望持续改善,估值提升空间大,将带动保险板块估值显著修复。天风证券认为,资产端方面,长端利率企稳回升,保险公司长期投资收益率预期提升,有助于保险股估值修复和估值切换;负债端方面,开门红高增长的预期有望逐步兑现,催化保险股行情。此外,市场风格切换利好保险股。

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